题材上，美国农业部2月演讲下调了阿根廷产量300万吨，可是阿根廷产区送来降雨，气候瞻望远期也有降雨，大豆产量预估继续大幅下调概率下降。美国农业部维持巴西大豆产量预估不变，其他机构上调或下调预估，但各方均认为巴西丰登概率大。跟着巴西大豆收割上量，农户发卖压力大，巴西升贴水存压力。美国方面，压榨利润下降，出口萎缩，供需两淡中。美加墨关税构和还正在继续中，欧盟委员会将于下周同意切磋提高按分歧尺度出产的某些食物的进口，晚期方针包罗美豆，均晦气于美豆出口前景。此外，2月下旬农做物论坛将举行，美豆新做播种面积预估将发布。从比价看，美种植利润更好，从出口前景看两者均存正在现患，从国内消费看生物燃料需求都待开阔爽朗。之前市场估计美豆面积8330万公顷，最终或没那么悲不雅。国内方面，跟着油厂开工率添加，供应恢复。虽然还有23月供应偏少及巴西出口问题等动静呈现，但终端采购积极性低迷，不情愿接高基差。上下逛博弈，豆粕偏弱震动。油脂方面，马棕油1月库存158万吨，低于预期。2月1-10日出口不合，市场期待下周发布 前15日、前20日出口数据，沉点印度采购变更。印尼将B40施行时间从2月推迟到3月，猜测因施行成本太贵了。3月若施行成本仍高，疑惑除继续推迟的可能。此外，印尼暗示或将levy关税上调至10%，印度也暗示或将从3月起头上调棕榈油关税。所以，2月或是棕榈油出口数据最好时间。国内方面，菜籽油供应最为充脚，棕榈油库存偏低，存正在去库预估。所以三大中菜籽油偏弱，棕榈油和豆油偏强。操做上，现货和预期的博弈，油粕上下空间均受限，市场上可考虑做空波动率，豆粕考虑卖虚值看跌期权，油脂考虑买虚值看涨期权。1、终端需求对短期鸡蛋现货价钱构成支持，进而对价钱构成提振。别的，饲料原料价钱偏强表示，对鸡蛋价钱再次构成支持。本周，鸡蛋期货价钱偏强震动。截至2月14日，从力2505合约周度累计收长1。29%，报收3308元/500千克。2、本周，遭到学校开学备货以及食物厂开工采购量添加影响，鸡蛋消化环境稍有好转，拉动蛋价止跌反弹。但因为鸡蛋供应相对充脚，部门产区仍有库存未清，蛋价上涨幅度无限。卓创数据显示，截至2月14日，中国褐壳鸡蛋日度均价3。24元/斤，较环比添加0。06元/斤。3、终端需求提振短期鸡蛋现货价钱，鸡蛋现货价钱小幅反弹。然而，饲料成本添加，养殖利润环比下降，并跌至盈亏均衡线。按照汗青补栏数据，新增开产蛋鸡存栏延续添加，供给添加叠加需求季候性下降，蛋价大要率弱势震动，空单隆重持有。但我们仍需考虑到饲料成本对价钱的支持，别的，若将来养殖将进入吃亏阶段，裁减量添加，将会削减短期供给，蛋价存正在必然反弹可能，设置装备摆设响应期权进行。将来持续关心裁减志愿变化对市场供给，以及周边商品价钱变化对市场情感的影响。外盘：本周，USDA发布2月供需演讲，美麦期末库存小幅下调，美玉米结转库存不变，玉米库存下调的预期没有兑现，受演讲影响美玉米期价表示承压。周初，CBOT收跌，买卖商留意力转向环节小麦种植期的气候，受欧洲和黑海的不良气候影响，小麦麦产量下调对麦价供给支持。2月演讲中全球和美国小麦的期末库存略低于1月的预估数据，演讲影响无限。2月演讲美玉米库存数据高于预期，演讲后美玉米下跌，美国玉米的结转库存没有削减，2月的数据取1月分歧，市场预期的下降没有兑现，这导致价钱承压下行。国内：本周玉米价钱偏强运转。截止2月13日，全国玉米周度均价2151元/吨，较上周上涨21元/吨。分地域来看，东北地域玉米价钱上涨较着，下层售粮意向仍显一般，商业商存货积极性略有所提高，深加工持续上调收购价钱刺激到货量。华北地域玉米价钱继续偏强运转。下层粮点收购量一般，商业商出货志愿削弱，深加工企业门前到货量维持低位，企业不竭提价促收。销区市场玉米价钱偏强运转，遭到货成本及盘面强势鞭策，口岸报价连日上涨，但现货成交一般，下逛企业多看涨后市，倾向签定远期合同。期货：春节事后，DCE玉米从力2505合约环绕2300元整数关口波动。节后现货上涨10-20元/吨，期货震动，基差走强。周三夜盘，玉米从力2505合约第三次上攻2300元关口并无效冲破，手艺性强势款式持续。期货买卖方面，春节后现货先涨期货跟涨，期现构成呼应，玉米从力合约短期关心2350元价钱压力，2300元以上区间获利多单留意设置期权。1、本周国内生猪价钱先降后涨。数据显示，截至2月13日，全国生猪均价14。78元/公斤，较上周跌0。52元/公斤；基准交割地河南均价14。82元/公斤，较上周跌0。7元/公斤。上半周，养殖端出栏较为积极，猪源供应丰裕，但下逛需求一般，猪价延续下行。下半周，元宵节提振，叠加开学季需求，下逛屠宰备货志愿有所加强，生猪现货价钱止跌反弹。2、卓创统计数据显示，1月31日，后备母猪发卖价钱1581元/头，较上月跌11元/头。2月13日，仔猪均价546元/头，较上周根基持平。进入仔猪补栏旺季，部门养殖端仍有补栏志愿，可是因为仔猪价钱涨势较快，形成补栏成本及风险添加，市场存不雅望情感，补栏仔猪情感有所降温。3、农业农村部存栏数据显示，12月，我国能繁母猪存栏4078万头，环比小幅下降，环比降幅0。05%。四时度末，同比添加0。11%。4、2025年1月，环比添加50%。从数据来看，裁减添加增幅小于销量增幅。5、2月13日，卓创样本点统计生猪出栏体沉123。57公斤/头，较上周添加0。42公斤/头。生猪养殖成本偏低，加之大猪存栏严重导致肥标价差持续走阔，市场压栏增沉志愿偏强带动出栏均沉上涨。6、卓创数据显示，2月13日，自繁自养养殖利润196元/头，较上周削减62元/头，外购仔猪养利润81元/头，较上周削减58元/头。周内分析养殖成本连结回落走势。然而，春节事后，养殖端逐渐恢复出栏，供应持续添加；节后需求端跟进乏力，本周虽有添加，但增幅无限，猪价延续弱势，周均养殖利润下降。7、卓创统计数据显示，截至2月14日，样本屠宰企业开机27。16%，较上周添加3。04个百分点。本周，正在元宵节、学校开学等要素提振下，屠宰企业订单迟缓恢复，屠宰企业开工率提拔。8、策略方面，一季度生猪市场供大于需的预期不变，套保客户根据成本择机入场，投契客户轻仓参取，长线多单期待调整竣事后入场。
