这种做法虽不克不及完全对冲风险，但正在当下国内市场中已成为企业节制成本的现实手段之一。不外，中小商家正在资本调配、构和能力方面存正在必然局限性，复制这一模式仍具挑和。
除此之外，“一些出名采购商等大型企业也会正在产季前就取上逛企业签定合同，锁订价钱。”刘海峰说，“这两年咖啡价钱波动猛烈，下逛厂商的采购模式也正在变化。越来越多的企业深切云南产区间接采购，但愿通过压缩两头环节获取必然成本劣势。”？。
本年炎天，正在多地农产物批发市场，柠檬价钱从岁首年月约9元/公斤一跃升至14元/公斤，江苏凌家塘市场最高报价达24元/公斤。按照农业农村部监测，6月全国柠檬批发均价为12。96元/公斤，较5月上涨13。5%，6月23日，全国柠檬批发价以13。39元/公斤初次跨越荔枝的12。61元/公斤。
新消费海潮带来了实正在而猛烈的财产升级，供应链对原材料价钱的不变性提出了更高要求。柠檬、咖啡豆做为新茶饮中被高频利用的饮品原料，价钱弹性强，且高度依赖渠道的不变供给，一旦呈现价钱波动，便会敏捷传导至终端。正在国内现有市场下，大量企业只能正在现货端博弈，运营的不确定性一直高悬。
“汗青上曾因美国南北和平导致出口受阻，棉花价钱一年内暴涨十倍。可可也曾从2000美元/吨飙升至1。2万美元/吨。咖啡雷同，价钱也曾从100美分/磅涨到400美分/磅。”他弥补说。
供给侧冲击已持续两个年度。以柠檬为例，据央视报道，全国黄柠檬产量超七成来自四川省安岳县。客岁以来，该地先后高温干旱和倒春寒，坐果率显著下降。本年进入产季后，又持续高温气候干扰，部门果园减产幅度跨越三成。全球其他从产地如西班牙、土耳其也面对非常景象形象，导致全体供应偏紧。
通过国际期货买卖实现成本对冲是方式之一。受访专家指出，企业若想正在海外进行套期保值，必需依赖境外经纪商参取国际买卖。这意味着企业除了要承担商品期货本身的波动外，还要承担人平易近币兑美元的汇率波动带来的财政风险。并且，“跨境买卖的合规成本高，操为难度也比力大。”。
徐盛认为，正在国产豆取进口豆共存、国产份额仍较小的布景下，升贴水若何设置、交割尺度若何制定，仍需参考橡胶、棕榈油等先例来进行。
柠檬消费亦同步上扬。按照中研网数据显示，2025年中国柠檬财产市场规模估计达180亿元，近年来年均复合增加率为9。2%。做为茶饮菜单中出镜率最高的原料，柠檬已从副角晋升为配角。蜜雪冰城的爆款饮品“冰鲜柠檬水”年销量已冲破十亿杯，成为现制茶饮市场最具规模的单品之一。
蜜雪冰城门店里，一杯柠檬水背后的成本正正在敏捷上浮；全国批发市场的柠檬价钱，也持续数月显著走高。取此同时，从云南生豆到进口拼配豆，咖啡豆价钱波动更为猛烈。原料端产区天气非常导致供给持续两年下滑，以及新消费高潮所的需求，正加剧着整个国内软商品市场的价钱波动。
正在这一布景下，咖啡等小品种期货的尽快推出被市场寄予厚望。尺度化、公开通明的价钱发觉机制，不只有帮于企业锁定成本、提高订价能力，也将鞭策上逛产区加速品控取规范化历程，为新消费财产注入更强的韧性取决心。
正在柠檬成为“生果新贵”之前，林婧从未寄望过它的价钱。本年6月，她正在线下生果商铺拿了两颗黄柠檬，标价9。9元，总沉不外200克。方才被她拿下货架的小盒桂味荔枝，标价8。9元，总沉260克。
现在消费端需求激增，国内咖啡财产规模不竭扩大，企业风险办理同步增加。业内人士认为，中国咖啡期货的“破局时辰”或已不远。
除风险办理外，期货东西还具有价钱发觉取优化财产布局的功能。“好比期货交割品凡是要求较高的质量尺度，这反过来会促使云南省等地的出产商改良品种、提拔加工程度，以合适尺度交割要求。
取之对照的，是正在新消费趋向带动下快速扩张的需求。“过去几年，中国曾经成长为咖啡消费大国。”刘海峰暗示，客岁人均年消费初次跨越20杯。而正在2015年前后，这一数字仅为5杯-6杯。截止到2024岁尾，中国咖啡财产年规模已冲破3100亿元，同比增加约18%。
“新消费财产金融新东西。”市场人士暗示，陪伴中国咖啡取茶饮市场迈入规模化成长阶段，以期货、期权为代表的金融东西或正在将来饰演愈加环节的脚色，帮力新消费财产走得更稳、更远。
新的消费趋向需要新东西支撑。“消费正在扩张，供应链也需婚配响应的金融东西。”前述受访专家坦言，“当一个财产的体量达到必然规模时，风险办理东西不只是锦上添花，并且是财产运转的根本设备。”他认为，眼下的中国咖啡取新茶饮市场。
日渐扩张的需求碰到供给欠缺，价钱波动进一步放大。正在全球咖啡市场上，通过时货和金融衍生品锁定原料价钱、分离成本风险已是惯常操做。以星巴克为例，其财报显示，截至2024年9月，公司账面上持有价值约11亿美元的生咖啡采购许诺（Green coffee purchase commitments）。为了办理原材料价钱波动带来的风险，持久通过固订价钱合同和期货、期权等金融东西进行对冲。早正在2021年，当时任CEO凯文·约翰逊便曾暗示，凡是提前12个月至18个月锁定采购价钱，确保原材料成本的不变。
2025年2月11日，洲际买卖所（ICE）阿拉比卡咖啡期货冲破430美分/磅，创40多年以来新高。但市场价钱正在4月后起头反转：本周四，正在关税政策频频之下，ICE阿拉比卡咖啡期货一度下跌2。3%。
“一旦落地，咖啡期货无望正在财产链上下逛间阐扬不变预期、办理波动的功能性感化。”徐盛认为，咖啡财产链上分歧脚色有着各自清晰的套保逻辑。对上逛种植取加工企业而言，若判断后市走弱，往往会正在收成前按60%—100%的比例套保；若预判价钱上涨，则降低套保比例以保留价钱弹性。而对瑞幸、库迪、星巴克等下逛采购方来说，若预期成本上行，期货或期权东西组合，对冲采购端的价钱风险。
比柠檬价钱波动更猛烈的是咖啡豆。国内某出名连锁品牌的阿拉比卡意式拼配豆，从此前约65元/袋涨至90元/袋，涨幅近四成。一位咖啡从业者正在社交上写道：“生豆成本同比大涨近三成，逼得我正在‘618’勾当期间频频比价……说起来有些惭愧，本想趁大促销给老顾客谋福利，却被供应链价钱压得束手束脚。”他感慨说，正在2025年“天崩开局”的生豆市场上，只能盼着下半年期货行情能稳一稳，好让小商家也能喘口吻。
“例如，一个大型咖啡公司年需求10万吨咖啡豆，可能会先采购5万吨现货，残剩部门正在期货市场上买入响应合约，锁定将来价钱。”徐盛注释，“也能够采用期权策略，用更少的金锁定采购成本，这正在价钱猛烈波动时特别主要。”。
从商品属性来看，柠檬、咖啡等均属于“软商品”一类，可可、白糖、棉花、橡胶等也正在此列。融升基金高级研究员徐盛告诉记者，软商品正在国际市场中具有天然的价钱弹性和动特征。缘由次要正在于分歧于小麦等粮食做物供应地分离、价钱波动暖和特征，软商品的供应凡是高度集中于少数几个国度。例如全球咖啡豆供应次要来自巴西、越南和哥伦比亚，一旦极端气候或地缘冲击，价钱便可能猛烈波动。
即便以高性价比著称的新茶饮品牌，也难以完全消化原材料的跌价。一张蜜雪冰城柠檬进货调价截图近日正在社交平台上传播，激发关心。记者向多位地域的加盟商求证，他们均暗示：“确实跌价了”，黄柠檬的采购价已上调至255元/箱，较此前参考价上涨近三成。
中国证券报记者领会到，面临动辄上涨数成的原料价钱，咖啡企业通过提前锁价、间接采购等体例节制成本。但这些多属个别应对策略。正在新消费快速扩张的当下，原料供应市场尚贫乏一套系统化的价钱发觉取风险对冲机制予以支持。
